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해스키 홀딩스, 홍콩 증시 최초 암호화폐 네이티브 기업 IPO

햇님 달님 2025. 12. 18. 16:03

 

  • 현재 가상자산 시장에서 홍콩은 역설적인 상황에 직면해 있음. 글로벌 대형 거래소들이 엄격한 규제로 인해 발길을 돌리는 가운데, 해스키 홀딩스(HashKey Holdings)가 홍콩 증권거래소(HKEX)에 신규 상장(IPO)하며 주목받고 있음.
  • 이는 가상자산 기업의 제도권 진입 가능성에 대한 근본적인 질문을 던지는 계기가 됨. 전통 금융 거물인 JP모건, 피델리티, UBS 등이 참여한 이번 상장이 아시아 가상자산 시장에 어떤 변혁을 가져올지 그 내막을 깊이 들여다볼 필요가 있음.
  • 홍콩의 Web3 허브 전략과 맞물려, 해스키의 성과는 중요한 의미를 지님.

 

해스키 홀딩스 홍콩거래소 상장: 개요 및 의의

  • 2025년 12월 17일, 해스키 홀딩스(종목코드 3887.HK)는 아시아 암호화폐 네이티브 기업 중 최초로 홍콩 증권거래소(HKEX) 메인보드에 공식 상장되었음. 이는 가상자산 기업이 제도권 금융의 정점에 선 사례로 평가됨.
  • 글로벌 초일류 금융사들이 이번 상장에 참여하여 시장의 신뢰도를 높였음.
    • UBS 자산운용, 초기 핵심 투자자로 참여. UBS 자산운용(UBS AM)은 초기 핵심 투자자(Cornerstone Investor)로서 대규모 지분 인수에 참여했음.
    • 피델리티 인터내셔널, 주요 초기 핵심 투자자로 참여. 피델리티 인터내셔널(Fidelity International) 역시 주요 초기 핵심 투자자로 이름을 올렸음.
    • JP모건, 공동 주관사 역할 수행. JP모건(JPMorgan)은 공동 주관사(Joint Sponsor/Bookrunner) 역할을 수행하며 상장 과정 전반을 리드, 제도권 금융과의 가교 역할을 담당했음.

 

해스키 홀딩스?

  • 종합 금융 인프라 기업. 해스키 홀딩스는 홍콩을 거점으로 하는 글로벌 가상자산 금융 서비스 그룹. 단순한 거래소를 넘어, 가상자산 발행부터 유통, 관리, 기술 개발까지 아우르는 '종합 금융 인프라 기업'의 면모를 보이고 있음.
  • 강력한 대주주 네트워크 보유. 강력한 대주주 네트워크는 중국 완샹 그룹( 万向集团 )이 모태이며, JP모건, 피델리티, UBS 등 서구권 금융 거물들이 파트너로 결합된 형태임.
  • 홍콩 가상자산 시장 독점적 지위. 홍콩 가상자산 시장에서 독점적 지위를 확보하고 있음. 이는 바이낸스, OKX 등 글로벌 강자들이 규제 허들을 넘지 못하고 물러난 상황에서 정부 가이드라인을 완벽히 준수했기 때문임.

 

해스키 홀딩스 : 신규 상장(IPO)

  • 기존 기업, 우회 상장 및 업종 전환. 이미 홍콩 증시에 상장된 암호화폐 관련 기업들은 대부분 우회 상장(Back-door Listing) 또는 업종 전환(Pivot) 방식을 택하였음.
    • OSL 그룹, 광고/마케팅 회사에서 전환. OSL 그룹(OSL 集團有限公司 , 0863)은 원래 광고/마케팅 회사인 'BC 테크놀로지 그룹'이었으나, 가상자산 사업부를 신설하고 사명을 변경한 사례임.
    • 시노호프, 전자제품 제조사에서 사업 전환. 시노호프(新火科技控股有限公司 , 1611)는 과거 전자제품 제조사 '팬라이트'였으나, 후오비 측이 인수하여 사업을 전환하였음.
    • OKG 테크, 건설 기업에서 인프라 전환. OKG 테크(歐科雲鏈控股有限公司 , 1499)는 과거 건설 관련 기업인 '전익 홀딩스'였으나, OKX의 모태인 'OK그룹'이 인수하여 가상자산 인프라 기업으로 탈바꿈시켰음.
  • 해스키 홀딩스, 암호화폐 기업 최초 IPO. 해스키 홀딩스(3887.HK)는 설립 시점부터 암호화폐 기업으로 시작했으며, 홍콩 증권거래소(HKEX)의 엄격한 IPO 심사를 직접 통과하여 신규 주식을 발행하며 상장하였음. 이는 홍콩 당국이 가상자산 거래소의 사업 모델 자체를 상장 적격성으로 인정한 첫 사례임.

 

 

해스키 상장이 갖는 독보적인 '의의'

  • 사업 모델, 직접 승인 확보. 해스키는 '가상자산 거래소 사업 그 자체'로 IPO 심사를 통과하여 상장했으며, 이는 가상자산 기업이 제도권 금융 시장의 '메인 게이트'를 직접 통과했음을 의미함.
  • 글로벌 금융사, 직접 참여 확인. JP모건이 공동 주관사로 참여하고 피델리티와 UBS가 대규모 지분을 인수한 것은 우회 상장사와는 다른 급의 신뢰를 확보한 것임.
  • VATP 규제, 첫 결실 달성. 홍콩이 2023년 도입한 가상자산 거래소 라이선스(VATP) 체제 하에서 요건을 완벽히 충족하며 신규 상장까지 이어진 첫 번째 롤모델임.

 

VATP 라이선스 최종 획득 거래소

  •  VATP 라이선스 제도는 홍콩 증권선물위원회(SFC)가 2023년 6월 1일부터 시행한 '가상자산 거래 플랫폼(Virtual Asset Trading Platform)' 전용 규제 프레임워크로, VATP 라이센스를 받기 위해서는 매우 까다로운 조건을 충족해야 함.
    • a) 자산 보호: 고객 자산을 거래소 자산과 분리하고, **98% 이상을 오프라인(Cold Wallet)**에 안전하게 보관해야 함.
    • b) 보상 체계: 사고 발생 시 온라인 자산은 100%, 오프라인 자산은 50% 이상 보상 가능한 보험 또는 예치금을 확보해야 함.
    • c) 투자 제한: 개인 투자자에게는 비트코인(BTC), 이더리움(ETH) 등 신뢰도가 높은 대형 우량 코인 거래만 허용.
    • d) 금융 보안: 전통 은행 수준의 **신원 확인(KYC)**과 자금 세탁 방지(AML) 절차를 엄격히 이행해야 함.
  • 현재 홍콩에서 개인 투자자(Retail)를 대상으로 서비스를 제공할 수 있는 정식 VATP 라이선스 보유 업체는 총 3-4곳.
    • OSL Digital Securities Limited, 선구자적 기업. OSL Digital Securities Limited (OSL 그룹, 0863.HK 계열): 홍콩 최초 라이선스 획득 기업으로, 제1종(증권거래) 및 제7종(ATS) 라이선스를 보유하며 개인 및 기관 서비스 제공하고 있음.
    • HashKey Exchange, 비트코인/이더리움 거래 허용. HashKey Exchange (해스키 홀딩스, 3887.HK 계열): 개인 투자자에게 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH) 거래를 최초로 허용했으며, 제1종 및 제7종 라이선스를 보유하고 있음.
    • HKVAX, 세 번째 라이선스 보유. HKVAX (Hong Kong Virtual Asset Exchange): 2024년 말~2025년 초 최종 승인을 받았으며, 기관급 솔루션 및 장외거래(OTC) 서비스에 강점을 지님. 제1종 및 제7종 라이선스를 보유하고 있음.
    • 빅토리 증권, 소매 고객 서비스 확보. 추가로 빅토리 증권(Victory Securities, 8540)도 홍콩 현지 증권사 중 최초로 소매 고객 대상 암호화폐 매매 및 수탁 서비스 라이선스를 확보하였음.

 

VATP 라이선스 취득을 포기한 회사들

  • 글로벌 대형 거래소, 신청 철회. 2024년 상반기부터 글로벌 대형 거래소들이 잇따라 VATP 라이선스 신청을 철회하였음.
    • OKX, 2024년 5월 신청 철회. OKX (OKX Hong Kong)는 2024년 5월 24일 신청을 철회하고 홍콩 거주자 대상 서비스를 중단하였음.
    • 바이낸스 연계 HKVAEX, 신청 철회. 바이낸스와 연계된 HKVAEX도 2024년 3월 신청을 철회하였음.
    • 기타 대형 거래소, 신청 철회/반려. HTX(구 후오비), Bybit, Gate.io(Gate.HK) 등 다른 대형 거래소들도 신청을 철회하거나 반려되었음.
  • 철회 주요 원인, 엄격한 규제. 이러한 철회의 주요 원인은 홍콩의 엄격한 규제 가이드라인 때문으로 분석되고 있음.
    • 중국 본토 고객 차단 요구. 홍콩 SFC( 홍콩 증권선물위원회)는 라이선스 조건으로 '전 세계 어디에서도 중국 본토 사용자를 유치하거나 서비스하지 않겠다'는 확약을 요구하였음. 이는 글로벌 비즈니스의 상당 부분이 중국계 자금과 연결된 대형 거래소들에게 독소 조항으로 작용하였음.
    • 엄격한 자산 보관 및 보험 요건. 고객 자산의 98% 이상을 콜드월렛(오프라인 저장소)에 보관해야 하며, 온라인 자산 2%에 대해서도 100% 보험 또는 담보 설정을 의무화되었음.
    • 상장 가능 코인 제한. 개인 투자자에게 비트코인(BTC), 이더리움(ETH) 등 검증된 자산 위주로만 거래를 허용하며, 이는 알트코인 수수료가 주 수익원인 대형 거래소들의 수익성 악화 요인으로 작용하였음.
    • 높은 운영 비용 부담. 라이선스 유지를 위한 책임 임원 상주, 정기 외부 감사, 막대한 자본금 유지 등 고정 비용이 높은 것으로 파악됨.

 

결론

  • 해스키 홀딩스의 홍콩 증시 신규 상장은 아시아 최초 암호화폐 네이티브 기업의 제도권 진입 사례로, JP모건, 피델리티, UBS 등 글로벌 금융사의 참여로 그 신뢰성과 파급력이 더욱 확대되었음.
  • 이는 홍콩 정부의 VATP 라이선스 제도와 Web3 허브 전략의 성공적인 결실을 보여주며, 글로벌 대형 거래소들이 규제 장벽으로 물러나는 가운데 해스키의 독점적 지위와 기관 자금 유입의 새로운 통로를 확보했음을 시사함.